【华鑫信托-鑫沪96号集合资金信托计划产品要素】

发行机构 华鑫信托 产品状态 在售
产品类型 信托产品 返利 5000元
产品期限 24个月 发行规模 5亿
投资起点 100万 收益率 9.1%~9.5%
发行日期 2018-10-10 投资方向 基础设施
所在地 付息方式
收益率说明 【业绩基准】（税后） 100-300-1000万 9.1%-9.3%-9.5%
资金运用 国家级长兴经济技术开发区绿色产业可持续发展工程一期项目的建设
风险控制 1.AA发债融资主体，总资产242亿。再融资能力很强，目前融资方已获批未提授信40多亿。 2.超强AA+发债担保主体，总资产536.3亿，年营入22.5亿，媲美湖州市城投。 3.长三角高铁枢纽，科技强县，2017年可⽀配财⼒ 132 亿，⼀般预算收⼊ 49.5亿。 4.用款项目预收⼊ 10.82 亿，此外政府专项补贴7亿，完全覆盖信托本息。
还款来源 第一还款来源为项目建设收入（项目收入 10.8 亿+政府专项绿色补贴 7 亿）； 第二还款来源为长兴经开的经营收入（2017 年经营收入 5.9 亿）； 第三还款来源为担保方-长兴交投的经营收入（2017 年经营收入 22.5 亿）。
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【华鑫信托-鑫沪96号集合资金信托计划产品详情】

亮点综述

1.AA发债融资主体，总资产242亿。再融资能力很强，目前融资方已获批未提授信40多亿。

2.超强AA+发债担保主体，总资产536.3亿，年营入22.5亿，媲美湖州市城投。

3.长三角高铁枢纽，科技强县，2017年可⽀配财⼒ 132 亿，⼀般预算收⼊ 49.5亿。

4.用款项目预收⼊ 10.82 亿，此外政府专项补贴7亿，完全覆盖信托本息。

亮点详述

1. 融资方：浙江长兴经开建设开发有限公司，长兴县主要城投平台之一。AA 发债主体，总资产242亿，年营入5.9亿。截至 2017 年末，公司未分配利润为 8.72 亿元，呈逐年增增长趋势。因地处浙江，加上 2022 杭州亚运会因素，长兴政府平台融资项目深受金融机构青睐，长兴经开再融资能力非常强，目前已经批复但尚未提款的资金约 40 多亿，其中较大项目包括：北金所债权融资计划 10 亿，中票 13 亿，PPN 10 亿，以及其他融资租赁、信托等 20 多亿。

2. 担保方：长兴交通投资集团有限公司，AA+发债主体，总资产 536.3 亿，净资产 213.98 亿元，年营业收入 22.5 亿。湖州市仅有两个 AA+平台，另一个是湖州市城市投资发展集团。全国区县级城投排名，长兴交投第 23 位。AA+评级仅次于 AAA 评级，有很强的能力偿付债务，两者的信用声誉分别不大。在国内，保险资金可投的城投平台仅有 AA+和 AAA。再融资渠道非常广阔，且成本较低。

3. 湖州及长兴是长三角核心城市，湖州全国地级市百强第 22，长兴全国百强县 53 位。长兴县湖州最大也是经济实力最强的县区，高铁至杭州仅需 27 分钟。

4. 作为 2022 杭州亚运会交通中枢，长兴届时有四条高铁线路必须如期开通，包括：沪苏湖铁路，湖航高铁等，是亚运会的交通保障。因此在 2022 年之前，长兴县的主要城投平台也必须稳步发展，迎接亚运。

5. 长兴是全国科技强县，中国动力电池基地，中国新智造基地。
1) 中国最大动力电池基地，从 2014 年起就占据全国 85%的市场。总投资 326 亿元，年产 30万辆的吉利新能源汽车项目更是因此落户长兴。
2) 中国版 SpaceX--蓝箭航空的火箭生产基地。全球第三家，中国第一家拥有国际最核心发动机技术——液氧甲烷推进剂发动机技术的企业，其 80 吨级液氧甲烷发动机也是世界最大规模的（9 月 27 日试车成功），而火箭液体发动机的技术难度中制造工艺占 60%。

6. 财政强县。浙江全国最先全面推行财政“省管县”，长兴财政完全自决，且一直稳步增长。2017年长兴县可支配财力 132 亿，其中⼀般预算收入 49.5 亿，政府性基金收入 45.3 亿（太湖南岸，土地一直稀缺），社保收入 40.1 亿。2018 年 1-8 月一般财政收入 45.7 亿（1-8 月总收入 80.1）。

7. 经济未来发展势头很好。总投 326 亿年产 30 万辆的吉利新能源汽车项目将于今年 10 月正式开工。总投 251 亿元太湖龙之梦乐园，2017 年已完成投资 110 亿。

8. 用款项目-国家级长兴经开区“绿色产业可持续发展工程一期项目”，部分为吉利 326 亿新能源汽车项目－配套基建工程！未来可实现收入 10.82 亿。此外，还有政府专项绿色补贴 7 亿。完全覆盖信托本息。

9. 北京方圆公证处对该项融资和担保已做公证。

融资方介绍

长兴经开是由长兴县人民政府于 1992 年出资成立的国有独资公司，注册资本 10亿元人民币，长兴县人民政府委托长兴经济技术开发区管理委员会行使出资人职责，是国家级长兴经济技术开发区城市基础设施投资建设和土地一级开发主体。成立以来，经营规模和实力不断壮大，在长兴经开区城市基础设施建设和土地开发整理领域处于主导地位，在区域内具有行业垄断性，因而具有较强的竞争优势和良好的发展前景。

长兴经开为长兴县重要的城市基础建设和国家级开发区的主要建设运营企业，对外融资能力较强，政府支持力度交大。截至 2017 年末，公司资产总额为 242.11 亿元，盈利能力强。公司债券信用等级 AA，主体信用评级 AA。目前在长兴发债平台中总资产排名第三位（排名第一为本项目担保人长兴交通投资集团有限公司、第二为长兴城市建设投资集团有限公司）。

作为地方政府实际控制的从事园区开发建设主体，其所在浙江省为沿海经济发达省份，因此政府的财政情况较好，同时其负债率相比较处于市场较低水平。随着近年来的发展，公司业务不断多元化，但均围绕着长兴经济技术开发区的配套建设展开。公司再融资渠道通畅，目前已获批的较大融资项目包括：北京金融资产交易所债权融资计划 10 亿元，中期票据 13 亿元，PPN 10 亿元。融资租赁、信托等已获批未发放23 亿元。

总体来看，公司的资产负债结构较为合理，经营业绩稳定，财政支持力度较强，短期和长期偿债能力较强。随着国家级长兴经济技术开发区升级配套、招商引资的加速和重大项目的陆续落地，将对公司的经营业绩将有进一步的推动作用。