高净值人群：海外资产配置首选保障类产品

　　导语：富国大通发布《富国大通2019年下半年宏观经济 及投资策略 报告》。报告对2019年一、二季度世界与中国宏观经济最新形势、未来发展趋势进行预测，并提供2019年下半年投资策略。

　　报告从宏观的角度对世界经济环境进行了上半年回顾及下半年展望，同时从微观的角度对中国的经济环境进行了2019年上半年回顾及下半年展望，并从股权投资、定增市场、可交/转换债、二级市场、黄金 、海外资产配置这六方面对上半年投资市场进行了回顾，并对下半年投资策略进行展望。 　　　

　　2019海外资产配置情况和展望建议

　　我国高净值人士虽然数量多，但是海外资产配置不足。根据2018年5月招商银行 (行情600036,诊股 )和贝恩公司联合发布的《2019中国私人财富报告》，2018年，可投资资产在1000万人民币 以上的中国高净值人群数量达到197万人，预计到2019年底，中国高净值人群数量将达到约220万人。从中长期看， 经济发展到一定程度后，全球化配置是大势所趋。根据经典投资组合理论，海外资产配置可以进一步降低风险或提高收益。发达国家家庭海外资产配置达到15%左右，而中国不到5%，相较而言，中国还有很大的发展空间。

　　2019年，国内外经济局势复杂，高净值人群的境外投资热度持续上升。受贸易战等因素影响，国内经济 下行压力增大，人民币汇率 双向波动加剧；美国经济增速加快，美元指数 持续走强；欧元 区经济不容乐观，但欧元兑美元 汇率止跌回升，欧元正作为一种避险货币而得到支撑。在这样的背景下，2019年高净值人士的境外投资的热度持续上升。以分散风险为目的，高净值人群偏好流动性较强、较为稳健的资产类别以应对全球经济下行和波动性的压力。

　　在境外投资资产中，境外保险以其财富保障、资产传承和税务筹划等功能，受到了投资者的青睐。高净值人士有一部分已经步入资产传承的阶段，如何在保障财富安全的前提下进行有效的财富传承，并且能够提前进行遗产税等税务筹划，成为了高净值人士关注的重点。境外保险有着资产配置、资产保障、财富传承和税务筹划的功能，成为高净值人士的重要选择。

　　2017-2019年中国高净值人群境外主要投资类别

　　在海外投资地区上，香港、新加坡受关注的热度明显提升。香港是高净值人群进行海外投资的窗口，2019年香港作为境外资产目的地选择提及率提高至71%，远高于美国的46%。香港在语言沟通和文化交流上上具有优势，并且近年来香港加快了上市制度创新。这些因素使得香港成为过去两年境外资金的主要聚集地。

　　2019年中国高净值人境外投资地区偏好

　　展望2019年，全球经济预期并不明朗。在国际金融 危机发生10年后，世界经济再次来到十字路口。一方面，保护主义、单边主义持续蔓延，贸易和投资争端加剧，全球产业格局和金融稳定受到冲击，世界经济运行风险和不确定性显著上升。另一方面，国内国际持续改革创新，挖掘增长动力，世界第一大经济体美国经济超预期增长，互联网、新能源 、5G 、人工智能 等新技术快速发展，世界经济或将逐渐复苏。无论是国内投资还是海外投资，都面临着新机遇与新挑战。

　　海外资产的投资方式与国内有很大的不同，从风险和收益的角度来看，其不同点主要体现在以下几个方面。

　　第一，在海外银行做存款与国内是不能比的，海外的利率低很多，无法打败通胀。

　　第二，在海外很难单纯的投资股票。因为在海外做股票，很多信息是在国内收取不到的，在这样的情况下投资单一股票或者股票基金 ，都会暴露在信息不对称和资产不分散的风险下。以美股为例，市场的参与者多为机构，并且有做空机制，与国内市场非常的不同。国内投资者需要适应国外股票市场 的交易方法。

　　第三，房地产 是一个长期投资的好标的，是一个增值保值的基础资产标的。但是房地产缺乏流动性，交易换手 会存在很多的隐形成本，比如稅、物业管理，还要费心挑选靠谱的海外中介帮助打理，需要付出更多的时间、金钱和精力。

　　相对来讲，对于刚刚进行海外资产配置的高净值人群，应首选保障类产品，如海外的保险，以达到资产传承和税务筹划等目的。其次，选择流动性强的二级市场的公募基金是一个比较好的投资方式。无论如何，高净值人士均应了解自己的风险偏好和投资需求，然后选择专业的投资顾问 和基金经理 进行海外资产配置。