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基础产业类信托仍有可为

时间:2019-03-20 20:43:41   来源:信托专家

  2019年年初,基础产业信托延续涨势,发行数量、收益齐升。据用益信托不完全统计,2018年12月,基础产业信托项目发行数量495个,规模总计558.23亿元;2019年1月,数量达到505个,规模529.36亿元,预期收益率8.81%。从成立市场看,基础产业类信托规模也在增长,2019年1月,基础产业类信托资金募集规模370.28亿元,环比增加8.19%。

  从历史数据看,2018年第四季度新增规模为1162.01亿元,比三季度新增876.66亿元,增长32.55%;作为资金信托配置的第三大领域,在2018年的4个季度中,基础产业占比都稳定在14.40%至14.64%。

  相关分析认为,扩大基础设施领域投资的政策效应开始显现。“从今年1月份的数据看,集合信托产品 的开发和募集将逐步走出资管新规带来的不利影响,转而稳步回升,政策利好使基础产业类信托成为集合信托重要支撑点。”用益信托研究 员帅国让说。

  综合业内观点,基础产业信托依然前景广阔,一是政策利好,二是基础产业市场投资需求,三是信托行业 转型压力所致。复旦大学信托研究中心主任殷醒民表示,2018年7月31日召开的中共中央政治局会议特别指出“加大基础设施领域补短板的力度”,同时政信合作的方式正变得更加规范,信托公司 既要克服“等一等”的观望情绪,又要谨慎选择具有较强财政收入能力的区域进行合作。百瑞信托 博士后科研工作站研究员谷晓明分析认为,短期内创新业务还不能形成稳定的利润增长点,还需要传统低风险基础设施信托业务的支持;另外,在政府债务和平台违约风险得到逐渐释放的基础上,基础设施信托预计将迎来新的发展机会。帅国让也认为,随着2019年财政政策更加积极,地方平台资金紧张程度得到一定缓解,信托公司对于基础产业的项目投放有望出现明显的增加。

  具体的项目选择从何着手?殷醒民提出一个大方向,即从保持经济健康发展和社会稳定的大局来看,要增加有利于经济稳定增长的基础设施投资项目。

  谷晓明认为,我国基础设施缺口较大。比如,受城镇化率不断提高的影响,为了满足经济发展与人口流动的需求,城镇公共设施的供给压力依旧较大。同时,随着2019年中央1号文件《关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》的颁布,“扎实推进乡村建设,加快补齐农村人居环境和公共服务短板”的要求随之提出,说明乡村基础设施缺口亟待补齐,未来存在大量基建投资需求。另外,从政策层面上,从中央到地方,各级政府在稳投资的政策选项中除了继续覆盖传统的能源、交通等基建领域,对新基建领域也尤为重视。部分省份将推进人工智能 、工业 互联网、物联网 建设与5G 商用步伐作为经济工作的重中之重,这也必然要求新基建的超前发展。

  帅国让认为,信托公司在对交易对手的选择上应更为谨慎,尤其是在投放区域上的选择,地方经济的健康程度成为重要参考指标。今年1月份的相关数据显示,江苏、浙江、广东等经济发达省份成为该类信托的集中投放区域。

  与此同时,传统的基础产业信托也需通过业务模式创新带来新的活力。近年来,信托公司不断探索新的展业模式,积极发展PP P、“股+债”及产业投资基金 等方式,一方面掌握项目的主动权;另一方面促进信托参与基建项目的多元化发展。谷晓明告诉记者,政策积极鼓励信托发展新的业务方式,但是目前占主流的仍旧是贷款模式,主要原因在于创新模式发展环境的不成熟、与信托传统展业方式的不匹配以及信托主动管理能力的不足等。但是,创新业务发展的外在环境已经逐渐发生了变化,基础产业信托也应该及时捕捉到新的发展机会。需要注意的是,虽然基础设施信托历来以高收益、低风险著称,但基础设施项目投资受政策和地方政治生态影响较大,存在较大的不确定性风险。此外,在平台不允许政府背书的情况下,底层资产质量是关键,需要多关注项目本身造血能力,同时,结合地方财政、经济状况,做到综合决策。信托公司未来展业需要在现有政策框架下,优先选择优质项目,从“看家世”转向“看能力”,降低潜在项目风险。同时,要响应金融供给侧结构性改革的要求,创新金融服务方式,本着服务实体经济、满足社会融资需求、提升金融服务效率的原则,积极开展基础产业信托业务。返回搜狐,查看更多

 

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