买信托产品须“睁大眼睛”

　　在经济下行的背景下，信托 延期兑付事件频频发生，尤其去年中诚信托“诚至金开1号”最终处置方案的曲折博弈，更令投资者对信托产品的风险感到担忧。与此同时，关于信托发行方在选定项目是否进行完善的尽职调查也令投资者疑惑。分析人士表示，对信托产品来说，风险不可避免，但只要坚持严格的产品流程，把控尽职调查、内部评审等环节，就能为信托产品平添“安全罩”。投资者也应了解信托产品的成立流程，借此判断信托公司是否可靠、权威。

　　尽职调查筛选“优质项目”

　　从2013年开始，国内信托产品不断曝出偿付危机，大多数有问题的产品均是因融资对象资金链断裂或项目资质原因受到影响。由此，信托产品设立时会经过哪些环节，哪些又是风险高发区域，值得投资者警惕，此为判别信托产品含金量或投资前景的重要因素。据悉，信托产品面世前，在信托公司内部要经历以下流程:产品立项、尽职调查、内部评审、文件制作与事前报告、产品推介及募集等其他准备工作。其中，尽职调查是关键环节。

　　首先是产品立项。这是在前期广泛的项目调研的基础上，信托业务承办部门就拟受托承办的信托项目确定产品框架，撰写立项报告，同时对该产品的销售、营销进行可行性分析，撰写可行性报告，并在部门内部对项目进行评估筛选。期间，可以邀请公司风险管理、法律、合规、营销、运营等部门共同参与，尤其对项目运作管理的可行性进行评估。在各部门完成初步评估通过后，正式在公司内部进行批准立项。同时，公司可以与客户签订投资协议书、保密协议等意向性文件。

　　之后，就轮到尽职调查，是指信托产品各方达成初步合作意向后，经协商一致，信托公司作为受托人，就本次信托相关的各类事项开展的现场调查、信息收集、资料分析等一系列活动，目的是通过核实信托产品的基本要素和信托交易各方的基本信息，发现问题，发现价值，确保信托产品的合法性、风险可控性，从而保证信托产品开展的可行性。由于尽职调查是以信托目的为导向、以交易结构为基础，因此主要包括“资料审查”和“现场检查”两个阶段，范围一般包括两大方面:信托基本要素调查和信托财产运用调查。

　　信托基本要素的基本内容包括委托人、信托目的、信托财产、受益人、信托内部交易结构等；信托财产运用调查的基本内容涵盖与信托财产运用相关的宏观经济、行业环境、市场情况、目标企业基本情况、目标企业的业务与技术、目前企业财务状况、法律状况等方面。

　　尽职调查重点是对信托财产运用所涉及的目标企业和项目主体的调查，主要内容包括业务与技术、财务情况、法律情况等方面。在通常情况下，融资类信托业务比较关注目标企业或项目的自身情况，如业务与技术、管理、资产、财务、法律事务、信用增级方法等；金融产品投资类信托业务比较关注行业与市场环境以及交易对手的情况，如公司管理、执行与交易、专业能力、合规与法律事务、反洗钱等；股权投资类信托业务则对行业与市场、业务与技术、财务、法律等方面比较关注，尽职调查的内容最为丰富和全面；而事务性信托、企业年金、福利计划、公益信托等信托业务主要完成最基础的事务性管理，强调对委托人意愿和标准的无差别执行，其尽职调查的内容相对少得多。因此，不同类型信托业务在开展尽职调查时的侧重内容和主要工作并不相同。

　　内部评审基本落实产品风控信托产品通过简单评估和尽职调查后，会进入另一个风控的重要环节——内部评审。在前期广泛沟通的基础上，信托业务部门会就拟受托承办的信托项目确定产品框架，撰写完备的可行性报告，同时对产品的风控、销售、运营等方面进行基本落实。

　　在信托产品报审阶段，由合规部门对信托产品的合规性进行审核，并出具合规意见；由风险管理部门对项目风险进行预评估，并出具风险控制意见。

　　在通常情况下，经过风控部门和合规部门的确认后，信托业务部门会向项目评审小组提交报审材料，报审资料包括但不限于项目可行性报告、信托产品方案、产品营销方案等。信托业务部门对报审资料的真实性和可靠性负责，项目评审小组则着重审查材料的完整性和产品的风险性，对项目经营风险和受托人管理风险进行全面分析，对可能发生的运营风险、经营风险、市场风险等拟采取措施的可行性进行论证，并提出相应意见和建议。信托业务部门据此进行修改、完善和补充。

　　这之后，信托产品会进入“文件制作与事前报告”的流程。信托公司正式设立信托产品前，如果根据法律规章的规定需提出申请的，还应依法向监管机构或信托项目涉及的其他主管机构进行报告、申请，并获得相关的批复意见。不符合法律规定的设立条件的，信托产品不得设立。对大多数信托产品而言，信托公司仅需在信托产品设立后向银行 业监督管理机构履行相关的报备手续。

　　业内人士指出，关于信托账户开立与合同管理是有相关规定的。由于信托财产应交由第三方托管以保证信托财产的安全运作，通常情况下，信托账户都包括内部账户和外部账户。外部账户又可划分为交易账户和银行账户。此外，信托合同管理是进行客户服务的基础，也是妥善运营信托的前提。信托公司要及时录入信托合同的相关信息，确定基本要素，辨别客户来源，分析客户特征，完善客户信息，为后续客户跟踪服务创造条件。

　　产品募集应明示风险点

　　由于信托公司采取非公开方式募集资金，在推介信托产品时，信托公司会有规范和详尽的信息披露材料，明示信托计划的风险收益特征，充分揭示参与信托计划的风险及风险承担原则，披露专业团队的履历、专业培训及从业经历。实际上，信托产品推介通常采取直接销售方式或代理销售方式。采取异地推介信托计划的信托公司，应在推介前向注册地、推介地的中国银监会 省级派出机构报告。推介完成后，信托公司要根据信托专户资金的到账情况，核对资金到账信息与信托合同约定是否相符，办理资金勾兑和合同确认事宜，如不匹配还需进行相关催缴和退款。

　　信托计划推介期满后，满足信托文件约定的成立条件的，信托公司应将信托财产存入信托财产专户，并向委托人披露信托计划的推介、设立情况，正式发布产品成立公告。信托产品成功设立后，信托公司还需向银行业监督管理机构履行相关资料的报备手续。

　　专家表示，信托计划从立项、审查到发行、成立都有一系列正式而明确的流程，经过专业管理、层层筛选，投资者明白这些流程后，就不会被一些投资管理公司、理财 网站忽悠，明白正规产品都有哪些保障、风险点又在哪里，进而根据自身资金情况，合理选择产品，并承担相应投资风险。