财产权信托模式的交易结构

　　小信：上期咱们普及了资金信托模式与信托收益权模式的交易结构，那三类业务模式还剩最后一种了。

　　小托：是的，还剩一种财产权信托模式。

　　小信：那就给大家讲讲吧。

　　小托：上期提到的资金信托，是以资金作为信托财产所设立的信托关系。而顾名思义，财产权信托就是以资产或财产权作为信托财产所设立的信托关系。这里的资产或财产权包括房产、股权、信贷资产、路桥、工业 森林、加油站收益等等，这里以信贷资产举例说明。   

　　财产权信托的优势在优势在于：

　　（1）可以享受更低的风险资本计提；风险资本计提权重可以享受0.2%的比例外。

　　（2）信托保障基金的收取比例也很低：财产权信托只收整个信托报酬的5%，但是资金信托是收整个规模的1%。

　　（3）此前部分情况下不穿透。

　　银信合作业务中，最典型的财产权信托模式，就是信贷资产证券化 业务。我们来看一个案例。

　　小托：

　　以财产权信托模式帮助银行信贷 资产出表

　　模式一：部分中小型银行以信贷资产（收益权）设立附回购 的财产权信托，并通过信托资产受益权证 券化（所谓“挂牌并转让不纳入非标”）等模式，对接理财产品 或由第三方代持，以达到将信贷资产形式出表目的。

　　模式二：银行将不良资产以平价转给资产管理公司，资产管理公司将不良资产包委托给信托公司 成立财产权信托，同时委托转出银行进行不良资产处置清收工作，并由转出银行承诺回购信托收益权。

　　但也存在一些问题。

　　小托：

　　1、没有在合同中明确划分责任，而是通过签订抽屉协议，由银行提供隐性担保，若银行不能履行担保业务，将使信托公司直接面临产品风险或投资者群访事件；

　　2、信托公司通过财产权信托方式帮助银行隐匿风险或规避监管，面临较大的合规风险。

　　小信：

　　这种类型的我明白了。

　　这两期即是对银信合作业务的三种模式进行介绍，理解了这三种业务模式，对《通知》的内容才会有更加直观和深刻的认识，对后面的法规条文理解也更加容易。