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什么是刚性兑付?刚性兑付的由来?

时间:2018-10-09 22:31:46  

信托刚性兑付的由来
 

信托在投资领域一直是一个神奇的存在。一方面高收益,另一方面又保证刚性兑付其实信托的刚性兑付来源于信托牌照的珍贵,信托公司只有68家,其资金的灵活性让其他金融机构羡慕不已,所以不管项目出了什么问题,信托公司都不想丢掉牌照。
 

中国信托资产规模
 

从2008年之后。信托资产以两年翻一倍的速度迅速增长,截止2013年,已经达到了十万亿级的规模,相当于中国2013年GDP的19%。
 

信托收益率较高
 

一般来说信托产品的收益率较高,8%-11%之间的信托占大多数。相比之下,信托产品的收益率是定期存款的数倍,也比理财产品高一些,而比信托收益更高的P2P网贷则存在着巨大的风险。相对于其他投资方式而言,信托的受益算是比较高的。
 

信托产品收益率和其他产品收益率对比图
 

一般在资本市场上,大家都认为有多大的收益,就有多大的风险。收益和风险始终是相对的。
 

在中国信托业收益和风险并不是等价的
 

在中国已经成立的信托计划之中很少出现违约,信托公司都坚持着刚性兑付的行规,所以信托似乎并不遵循收益越大风险越大的规律。

 

其实信托并不是没有风险,信托投资的房地产和工商企业都是有风险的,但是信托公司却对投资者承诺刚性兑付,主要是因为信托公司承担了这部分风险,但是为什么信托公司要帮投资者承担风险呢?
 

信托也是有风险的
 

由于国家对房地产的调控政策和对房地产贷款的谨慎态度,房地产开发企业融资需求一直非常的强烈,但是房地产本身的利润 丰厚,所以可以承受相对较高的利率。
 

房地产集合信托站信托计划的百分比


 

中国的信托业经历了五六次大的调整,在信托公司最多的时候,中国共有745家信托公司,经过几轮整改之后,今天只有68家信托公司依然存在。相比之下城商行的都有144家。
 

信托计划出现风险的后果
 

监管层要求确保兑付有以下特点:其一,被要求确保兑付的对象是集合资金信托计划和银信理财合作产 品,对非银信理财合作的单一信托计划要求较少;其二,要求兑付清算日期在信托计划到期日期或之前,不得在之后;其三,要求确保兑付的信托产品是融资类信托 产品,不包括证券投资产品。
 

这直接给投资者传递了一个信号:融资类的集合资金信托计划和银信理财合作产品没有风险。
 

从要求确保兑付的前两个特点可以看出,监管层要求确保兑付的初衷是为了推动新业务(集合资金信托计划和银信理财合作产品),让投资者消除疑虑,也是为了维护金融和社会稳定,防止因信托投资亏损诱发群体性事件。


一旦信托计划出现风险,任何一家信托公司都不希望成为第一个违约的信托公司,万一被监管层吊销了牌照,就没有办法再从事信托行业了,这便是刚性兑付的开端。
 

信托公司默认刚性兑付
 

于是,在这种牌照的压力下,所有的信托公司都默认了信托业的行规——刚性兑付。因此,“刚性兑付”文化在信托业正式确立。

 

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