打破刚兑后 固收怎么投才能“安心”？

　　随着“打破刚兑”一纸文书的下发，曾经双位数收益、安心100%的固收时代已成为过去。然而面对着肉眼可见的物价飞涨，我们急需通过科学的资产配置，来抵御通胀问题。一个完整、科学的资产配置，必然离不开“标配款”类固收投资。

　　类固定收益产品在资产配置中的价值：

　　相对动辄五年以上的股权类产品，固收类产品期限短，一般在一到两年左右，还会有半年期的产品，灵活的期限、稳定的收入现金流，可以满足投资者的流动性需求。

　　基于债权债务关系而确定的资产收益率，存在浮动收益或超额收益的情况是很少的。稳定性高，收益波动小。

　　与其他类别资产关联性低，对特殊金融事件可以起到一定的对冲，通常可以作为应对经济不确定性的有效手段之一。

　　所以，固收产品是资产配置不可缺少的投资板块。 投资组合中需要配置一定比例的该类资产，以满足投资人对收益性、流动性的双重需求，并实现资产保值的功能。

　　打破刚兑对投资人来说，是不是一件“坏事”？

　　固收产品固然是资产配置中的重要部分，但如今去刚兑化后，市场上越来越多的产品频繁暴雷，投资人也愈发关注类固收产品的风险控制。其实以往大家谈到固收，在风险控制上谈的是较少的，更多是在谈当下的投资机遇。在打破刚兑时代下，固收产品底层投向涉及到的风险也愈发被关注。

　　底层资产过于集中可能存在的风险

　　面对大机构、大项目的诱惑，也有很多人往往会忘记了风险集中、过剩产能带来的风险。投资标的单一的产品，风险集中度较高，当该标的出现违约等情况时，可能会损失部分或全部的本金及收益。

　　尤其要注意单一投向传统高杠杆领域或者目前国家政策资金流入 限制较为严格的领域。整体上，当下正值一轮紧信用的周期，正值地方债务过快增长、地方举债乱象被严格治理的阶段。所以，我们要正确认知固定收益产品并非没有风险，并提升自身的风险识别能力。

　　当今市场上如何有效的规避风险？

　　如果说投资私募 股权产品是“主动进攻”，那投资类固定收益资产就是“防御战”。

　　防御型策略中，第一大要素就是排除有亏损风险的资产，第二大要素是避开下行的走势，避免暴露于危机之下。

　　1. 排除投资组合中的风险要素

　　需要管理人广泛进行尽职调查，提升资产入选标准，选择符合新经济 时代潮流的行业资产。把每个项目/资产包都经过严格审核流程，不断沉淀并实施监控得出风险发生的规律，进一步把握市场风险所在，这些都需要长期的积累，大量数据的支持。选择优质管理人和平台，发挥主动管理的价值，可以有效规避风险。

　　2. 避开衰退期，避免暴露于危机下

　　从14年开始，信用风险违约频发，大部分都发生于产能过剩的行业，例如钢铁 、能源等。而受政策鼓励的三农金融、供应链金融等，呈现良性发展趋势，不良率较低。投向这类符合新经济发展的领域，还需要组合多元化，跨资产类别，分散投资。这些都是防御风险的有效手段。

　　去刚兑化为大势所趋，金融回归本源

　　在刚性兑付存在的时候，其实固收类产品间的差异化竞争难以展开，投资者也不好辨别。因为不管选哪家，原来都承诺保本保息，对普通投资人来说筛选比较的意义是不大的。

　　所以从另一个角度上说，这也在一定程度上制约了市场的发展。出于守住不发生系统性风险底线的目的，打破刚性兑付势在必行。

　　同时，行业内不合格、不合规的企业快速出清，反而对行业的健康发展更为有利。在震动过后，迎来的是市场平稳前行，当旧秩序被打破时，新秩序就会成立。

　　随着经济走向新常态，去刚兑化是大势所趋，金融在回归本源，保本保息的思维也要尽快迭代。优质的底层资产愈发难找，在当下的市场环境中，只投向单一资产的固收去获得高收益和规避风险很难。