每周大类资产观察：GC004出现天价 房地产信托放行标准确定

　　股票市场

　　市场窄幅区间震荡，预计市场维持震荡整理

　　市场窄幅区间震荡。上周市场上下两难，呈现窄幅区间震荡，成交量依旧维持在低位，创业板 表现相对较强。全周来看，上证 综指下降0.22%，收于2924.50点；创业板指 上涨1.58%，收于1541.98点；上证50 下跌0.22%，收于2895.62点。量化数据显示两融余额继续小幅回落，国内主力资金 持续36周撤离。北向资金上周大幅流入约109亿，A股外资持股力度指数小幅回落。整体受科创板即将开板影响，市场观望氛围浓厚，指数上下两难，成交量始终没有有效放大，依然处在存量资金博弈中，两市上涨个股占比45%。

　　预计市场维持震荡整理。上周国内公布6月份及二季度重要经济数据，从月度数据来看，6月份工业 增加值、投资、消费均有所反弹，股票市场也因此略有回升。不过，从二季度整体来看，工业和投资增速仍然处于下滑态势。另一方面，特朗普16日称，美国要与中国达成贸易协议，还有很长的路要走，但如果有必要，美国可能会对价值3250亿美元 的中国商品加征关税。中美首脑会晤后，双方迟迟没有开始正式的贸易谈判，而上周特朗普威胁可能会再对中国加征关税，使得A股市场 在周四下跌超过1%。中短期来看，中美贸易谈判是影响股票市场中短期走势的关键因素之一，在谈判结果并不明朗的情况下，市场将继续维持震荡整理。

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　　海外证券市场

　　海外市场普遍回调

　　美股有所回调。尽管多家美国大型金融机构上周公布的财报 好于预期，但美股三大股指在连续创下历史新高后，全线回调，均结束此前的周度两连涨。从板块来看，标普500指数11大行业板块 中，七大板块收涨，四大板块收跌。日常生活消费品、金融业、信息技术板块领涨；电信业务、可选消费板块领跌。

　　美股短期内或呈震荡走势。截至目前已有超过15%的标普500指数上市公司 公布了二季度财报，其中约79%的公司盈利好于市场预期，下周Facebook、亚马逊、英特尔、特斯拉 等将陆续公布财报。一方面，宏观不确定性将影响企业盈利；另一方面，宽松货币政策或将提振美股估值。需要注意的是，市场与美联储 关于降息力度的预期差或将给美股带来波动风险。

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　　商品市场

　　美联储多位官员鸽声不断，但美国制造业与零售数据均向好，黄价震荡小幅上升；美伊局势存在缓和迹象，多个原油 产区复产，WTI油价遭遇重挫

　　美联储强化7月预防式降息预期，但美国多项经济数据向好。鲍威尔带领多位美联储官员不断放鸽，重申将“采取适当行动保持美国经济扩张”、“更大幅度的降息或可以帮助美联储更快实现通胀目标”，对黄金 形成利好。7月纽约联储制造业指数与费城联储制造业指数均大幅好于预期，制造业呈现向好态势，缓解市场对贸易摩擦的担忧；6月零售销售延续4月和5月稳健增长态势、7月密西根大学消费者信心指数好于前值，表明美国消费 者支出强劲，缓解商业投资疲软对经济造成的负面冲击，对黄金形成打压。多空因素交织下，上周国际金价 震荡小幅上行至1425美元/盎司左右。

　　美伊局势有所缓和，多个原油产区复产。美伊紧张局势缓和，API原油库存降幅不及预期，墨西哥湾区、俄罗斯石油公司和伊拉克炼油厂复产，在短期多重利空因素夹击下，市场对原油供应风险的担忧有所缓解，国际油价出现“断崖式下跌”，上周WIT油价大幅下挫至56美元/桶下方。